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6月28日晚间，灰熊后让做空机构灰熊研究（Grizzly Research）发布报告称，做空置的照片蔚来汽车很可能利用一个未合并的蔚汽关联方来夸大收入和盈利能力 。灰熊研究报告表示 ，其夸前后这个未合并的大收对情对比关联方——武汉蔚能 ，已经为蔚来汽车创造了数十亿美元的入和人唏收入，“武汉蔚能允许蔚来立即确认他们销售的盈利已电池的收入 ，而非在订阅期（约7年）内确认收入。侣年通过这种安排，同位我们认为蔚来已经通过提前确认7年的看完收入来增加这一数字”  。“蔚能汽车的灰熊后让销售使蔚来汽车的营收和净利润分别虚增了约10%和95%
。具体来说，做空置的照片我们发现其2021财年盈利超过预期的蔚汽至少60%似乎归功于蔚能。”灰熊研究报告称，其夸前后具体来看，大收对情对比蔚来汽车将每月收取订阅费的重担转移给了蔚能
，从而加速了其收入增长。蔚能不是在认购期限（7年）内确认收入，而是允许蔚来汽车立即确认销售电池的收入
。“通过这种安排 ，我们认为蔚来汽车将7年的营收提前，从而提升了其数据 。”灰熊表示，蔚来一直在利用一家未合并的关联方子公司来管理其财务状况，并向蔚能过度销售电池
，从而进一步增加了营收。蔚来汽车在没有与实际收入相关的增量成本的情况下实现了营收增长 。这是因为，无论双方达成何种协议，蔚来汽车都将为运营BaaS业务付费并购买电池
。因此，这些财务成本已经计入了蔚来的财务报表
。“与蔚能的协议帮助蔚来汽车在截至2021年9月的9个月里增加了近4%的收入，调整后的净损失应该比公布的数字高出约61% 。”广告可御可甜 有颜有料 惩罚整蛊任你选 >>进入直播间与主播亲密互动×武汉蔚能电池资产有限公司是由蔚来汽车、宁德时代等企业共同打造的全球首个数字化电池资产运营公司，通过金融、数据和电池技术的跨界创新 ，为新能源车主提供动力电池服务
。2020年8月，蔚能电池资产有限公司在武汉光谷成立，入驻光谷“双碳产业示范区”，并于同月发布电池租用服务（BaaS）。根据该服务方案 ，蔚来汽车的车主可在3到5分钟内更换汽车电池 ，不用再单独为电池充电，告别“充电焦虑”。据了解，蔚来汽车目前已在全国范围内建立约700座换电站 ，累计换电超100万次 。而这些电池 ，就来自负责电池技术创新和资产运营的蔚能
。截至记者发稿，蔚来尚未对被做空一事做公开回应 。图片来源 ：灰熊机构来源：北京日报客户端 | 记者 袁璐流程编辑 ：u025